Obama komt zo

Obama komt zo

Op de vloeren van vele tradingrooms wordt de Obama regendans beoefend. Het is namelijk wachten totdat Obama zijn herverkiezing wil veiligstellen door met QE nummer zoveel aan te komen zetten. QE heft tot nog toe altijd positief uitgewerkt voor aandelenmarkten (geldontwaarding duwt investeerders de aandelen in om zodoende wat inflatievergoeding te verkrijgen) en negatief op de USD.

Obama versus Merkel

Het is dus wachten op Obama en die zal er zo lang mogelijk mee wachten omdat de verkiezingen pas in september 2012 zijn. Hij wil zijn kruit zo lang mogelijk droog houden, maar de problemen in Europa dreigen de VS mee te sleuren. Al dat geblaat over ontkoppeling (van VS en EU) is onzin; als wij gaan, gaan zij ook. Tot nog toe heeft Obama druk uitgeoefend om de geldpers aan te zetten (ECB optie), maar met name Duitsland heeft de boot dusver nog afgehouden.

ECB printfeest

Vraag is dus of de ECB optie er komt en zo ja wanneer. Sommigen stellen dat de ECB pas gaat printen bij een faillissement van een van de eurolanden, terwijl anderen zeggen dat de ECB op het punt staat in te grijpen zodra de EU politici afspraken maken over staatsschulden en overheidstekorten. Na de zoveelste eurotop is er een dergelijk plan, al is het een half aangebakken wassen neus, dus ECB actie is volgens deze marktvorsers dicht bij. Een ander kamp stelt weer dat ECB nooit zal beginnen aan QE.

Hoofdoorzaak

Zoals ik al eerder schreef is de kern dat de wereld in het algemeen, en de eurozone in het specifiek, teveel schulden hebben. Aan deze problemen wordt bar weinig gedaan, dus de problemen in de eurozone zullen blijven voortwoekeren. Gaat de ECB printen dan verbloemen ze het alleen. Niet printen dan ziet iedereen hoe zwak de eurozone ervoor staat. Kortom, de euro heeft onderliggend genoeg factoren die een verdere verzwakking teweeg kunnen brengen.

EUR/USD?

Dit brengt me weer terug op de USD, want de timing van Obama gaat bepalen hoe de EUR/USD gaat verlopen. Dit is ook waar de schoen wringt: het is kiezen tussen het minst vuile shirt terwijl de timing redelijk onzeker is. Bij twijfel over de timing is het misschien beter om de euroverzwakking via een andere munt te spelen zoals bijvoorbeeld de NOK waar (totnogtoe) niet monetair gegoocheld wordt.