Zwaar weer voor AUD

door: Alexander Sassen van Elsloo

Alexander Sassen van Elsloo is oprichter van Sassen Research & Consultancy Company. Voorheen heeft hij institutionele klanten bediend bij Hobart Capital Markets in Londen en deed hij aandelen- en hedgefundsales bij MF Global, Kepler Capital Markets, SNS Securities en Rabo Securities.
Meer van Alexander Sassen van Elsloo

In: EUR/USD, Valuta: Amerika, TradingPit, Valuta: Azië, EUR/Yen — 2012-02-08 15:17:46

Chinese elektriciteitsverbruik omlaag met 7,5% slechte voorbode voor Australische export. AUD zal waarschijnlijk onder druk komen te liggen.

Zwaar weer voor AUD?

De Australische dollar wordt door velen beschouwd als een savehaven play in tijden van monetaire verruiming door de link die deze munt heeft met commodities zoals kolen. Dat de acties van centrale banken wereldwijd zelfs David Copperfields fratsen doen verbleken mag inmiddels duidelijk zijn. Over de afgelopen jaren hebben de commodity valuta (CAD, AUD, NOK) het niet slecht gedaan tegenover de EUR en USD.

Commodities en de harde landing in China

Paar maanden geleden heb ik op deze site geschreven dat ik liever NOK speel dan CAD en AUD (http://bit.ly/A8HvRm en http://bit.ly/ztfUkr ). Nu is Nomura met research gekomen die aangeeft dat het elektriciteitsverbruik in China met 7.5% is gedaald in januari (jaar op jaar) zie grafiek hieronder.

http://sassen.posterous.com/99980197

Dit sluit aan bij de twee bovengenoemde columns. Het Chinese nieuw jaar heeft waarschijnlijk wel een negatieve invloed gehad maar toch worden de analisten bij Nomura wat nerveus door deze data. Zoals u kunt zien is er een sterke correlatie met elektriciteitsverbruik en industriële productie, dus mocht de data juist blijken te zijn dan kan dat erop wijzen dat er significant minder Chinese vraag naar grondstoffen zal zijn.

Australische export afhankelijk van China

Laat nou net de Australische export voor 22% afhankelijk zijn van China. Minder vraag vanuit China betekent dus minder vraag naar AUD. Economische zijn er ook wat haperingen in Australië en de zorgen beginnen toe te nemen. Al met al zou ik het verstandig vinden om long exposure naar AUD af te bouwen om vervolgens short EUR/NOK te gaan voor de bekende redenen (zie mijn NOK columns).

Inprijzen

Als ik kijk naar USD en EUR versus AUD dan moet gezegd worden dat de zorgen in Australië relatief meevallen. Vanuit die hoek is het fundamenteel duidelijk: Australië doet het beter dan VS en EZ en de vooruitzichten zijn niet zo onzeker en somber. Maar er is veel ingeprijsd in AUD dus tegenvallende vraag vanuit China kan tijdelijk voor wat averij zorgen. Leuke vraag voor Erem+Nikken of zij technisch dit verhaal ook terugzien.